Beleggingsstrategie: unpicking stocks

Er zijn twee belangrijke soorten beleggingsstrategieën die door veel beleggers worden gebruikt. Deze beleggingsstrategieën zijn index volgen en aandelenselectie (stock picking). Een belegger kiest zijn voorkeursstrategie en past deze toe op zijn eigen portfolio. Hoewel er twee veelgebruikte strategieën zijn, is het resultaat van deze verschillende strategieën niet alleen afhankelijk van de strategie zelf, maar vooral van diegene die de keuzes binnen deze strategie maakt.

Index volgen

Index volgen is een passieve beleggingsstrategie. Een belegger kiest de index die hij of zij wil volgen (AEX, AMX, de Dow Jones Industrial Average of een willekeurige andere index) en stelt het portfolio van aandelen op overeenkomstig aan deze index. Dit betekend dat de belegger alle aandelen koopt die in de index staan, waarbij ook wordt gelet op de weging van deze aandelen in de index. Hoewel deze beleggingsstrategie passief is, moet de portefeuille van aandelen worden aangepast, elke keer als de index wijzigt.

Een andere methode voor het volgen van de index is door het kopen van een beleggingsfonds dat de index volgt. Hiermee kan de moeite van het aanpassen van de portefeuille worden bespaard. Een nadeel is echter dat voor het beleggingsfonds een vergoeding moet worden betaald.

Aandelenselectie

De tweede beleggingsstrategie is aandelenselectie. Met deze strategie is de portfolio opgebouwd uit individuele aandelen. Deze aandelen worden door de belegger gekocht vanwege zijn of haar individuele voorkeuren. Deze voorkeuren kunnen zijn gebaseerd op fundamentele analyse (zoals winstgroei), technische analyse (zoals de relative strength index of het voortschrijdend gemiddelde)of persoonlijke verwachtingen.

Naast de verschillende voorkeuren van beleggers, kan ook het proces van de aandelenselectie verschillen. De ene belegger gebruikt een mix van de verschillende analyse technieken, de andere belegger vertrouwt op zijn onderbuikgevoel.

De enige overeenkomt tussen alle beleggers die aandelenselectiegebruiken, is dat de strategie tijdrovend is. Er zijn veel verschillende aandelen waaruit kan worden gekozen en alle aandelen moeten worden bekeken voordat de beste investering bekend is. Dit maakt het selecteren van aandelen een dure strategie met een onzeker resultaat.

Unpicking stocks

Nu we de basis van de twee beleggingsstrategieën weten, wil ik een nieuwe strategie introduceren. Deze strategie is een combinatie van de twee andere strategieën. Allereerst moet de scope van de aandelen waarin geïnvesteerd kan worden, worden bepaald. Dit kan worden gedaan door de index waarin je wilt beleggen te kiezen. Hierdoor verkleind de lijst met mogelijke bedrijven waarin belegd kan worden. Dit is het gedeelte 'index volgen' van de 'nieuwe' strategie.

Het tweede gedeelte van de strategie is het deselecteren van aandelen. Je wilt echt niet beleggen in alle aandelen die in een index zijn opgenomen. Alle bedrijven in een index zullen verschillend presteren. Sommige bedrijven zullen succesvoller zijn in de toekomst dan andere. Het uitgangspunt voor 'unpicking stocks' is dat het mogelijk is om vooraf ongeveer te weten welke bedrijven niet goed zullen presteren. Vooraf kan bepaald worden welke bedrijven een grote kans hebben om failliet te gaan (bijvoorbeeld door gebruik te maken van de Altman Z-score) of welke bedrijven waarschijnlijk op korte termijn geen winst gaan maken.

Door de aandelen van de bedrijven waarin je niet wilt investeren uit je toekomstige portfolio te halen, zul je een hoger rendement kunnen halen dan de gehele index. Het geld dat belegd is, is alleen in goede bedrijven belegd. Je kunt het geld dat bij een index-volg-strategie in slechte aandelen belegd zou zijn, in goede aandelen beleggen.

Naast het waarschijnlijk hogere rendement, zal de strategie 'unpicking stocks' ook tijd schelen ten opzichte van de strategie aandeleneselectie (stock picking). Het aantal mogelijke aandelen waarin kan worden belegd, is kleiner. Daarnaast hoeft alleen bekeken te worden in welke aandelen niet belegd wordt. De criteria voor het deselecteren van aandelen zijn eenvoudiger toe te passen. Tevens hoeven er niet één of twee aandelen gekozen te worden. Het laatste voordeel is dat de wijzigingsfrequentie van de aandelenportefeuille veel lager is.

Te gebruiken hulpmiddelen

Uiteraard kun je je eigen voorkeuren gebruiken bij het deselecteren van aandelen. Maar om je te helpen om aandelen te deselecteren, worden hieronder drie mogelijkheden gegeven om aandelen te vinden waarin je echt niet wil beleggen.

Zoals eerder genoemd, bestaan er tools die je kunnen helpen bij het deselecteren van aandelen. Allereerst kun je uitzoeken welke bedrijven een grote kans hebben om failliet te gaan. Hierbij kan het Altman Z-score model worden gebruikt dat op deze website wordt aangeboden.

Als tweede kun je je favoriete fundamentele informatie gebruiken. Voorbeelden hiervan zijn de koers/winst ratio en de cashflow van bedrijven.

Als laatste kun je ook bekijken welke aandelen nu eigenlijk goedkoop en welke duur zijn. Hiervoor kun je bijvoorbeeld het discount model gebruiken.