Beleggingsvragen - deel 1

Zoals er in een eerder artikel al is opgemerkt, is beleggen niet zomaar het kopen of verkopen van een aandeel, maar het kopen of verkopen van (een deel van) een bedrijf. Dit betekent dat je een duidelijk beeld moet krijgen van een bedrijf. Het is belangrijk om te weten wat een bedrijf doet, waarmee een bedrijf geld verdient en wie het bedrijf besturen. In dit artikel worden vragen besproken die belangrijk zijn om te stellen om een goed beeld te kunnen vormen van een bedrijf. Om de korte termijn niet uit het oog te verliezen, wordt een vraag besproken over het huidige sentiment.

Is het bedrijf groot of klein?

Bij kleinere bedrijven loopt men eerder het risico dat een verkeerd besluit of een negatieve (markt)ontwikkeling dat een grote invloed op de winst heeft. Het missen van een grote order kan voor een klein bedrijf de ondergang betekenen, terwijl dit voor een bedrijf dat vele grote orders per jaar krijgt alleen maar de winst drukt. Deze kwetsbaarheid van kleine bedrijven zorgt ervoor dat de koers/winst verhouding voor een bedrijf in de lokale markt gemiddeld lager zal zijn dan dat van een bedrijf uit de hoofdindex.

Welk bedrijf profiteert het meest van de huidige economische situatie?

Om deze vraag te kunnen beantwoorden, moet je eerst weten welke sectoren het meest profiteren van de huidige situatie. Bedrijven die veel voordeel hebben van het aantrekken van de economie zijn vooral bedrijven die hoge investeringskosten (en dus vaste lasten) hebben. Dit zijn bijvoorbeeld mijnbouwbedrijven en de zware industrie. Deze sectoren hebben het ook moeilijk als het economisch tegenzit. Bedrijven met hoge vaste lasten zijn de van nature cyclische aandelen.

Bedrijven die traditioneel het eerste last krijgen van economische teruggang, maar ook het eerste profiteren van een economisch herstel, zijn bijvoorbeeld uitzendbureaus. Dit komt omdat tijdelijke personeel als eerste worden ontslagen bij dreigende verliezen. Maar als de economie zich weer hersteld, dan zal eerst tijdelijk personeel worden ingehuurd voordat er weer mensen in vaste dienst worden aangenomen.

Als je weet welke bedrijven het meest profiteren van de huidige situatie, kun je ook een stap verder kijken. De vragen die je vervolgens kunt stellen zijn:

• Wat zal het volgende stadium zijn van de economie en wanneer zal deze aantreden?
• Welke bedrijven zullen van deze nieuwe economische situatie het meest presteren?

Hoe concurrerend is de markt waarin het bedrijf zich begeeft?

Voor het beantwoorden van deze vraag moeten eerst een aantal andere vragen worden gesteld, namelijk: Hoeveel concurrenten heeft de betreffende onderneming? en hoe makkelijk kan het bedrijf een andere markt betreden of kunnen andere bedrijven deze markt betreden? Als er makkelijk nieuwe concurrenten bij kunnen komen dan kan de winstgevendheid van het bedrijf sterk onder druk komen te staan. Het liefst zul je willen beleggen in bedrijven die geen concurrenten hebben, omdat deze bedrijven dan kunnen vragen voor hun producten wat zij willen. Dus hoe minder concurrenten in de markt en hoe moeilijker het is om de markt binnen te dringen, des te aantrekkelijker een bedrijf is om in te beleggen.